面对众人金融市集悠扬，黄金的避险光环却“兴盛不再”。
浪漫4月7日21时，COMEX黄金期货主力合约报价逗留在3040.0好意思元/盎司，较4月初创下的历史最高点3201.6好意思元/盎司下落约160好意思元/盎司。
一位华尔街投行贵金属部东谈主士向记者败露，这并不虞味着华尔街投资机构以为黄金价钱“见顶”。当年一周黄金价钱之是以冲高回落，主要原因是众人金融市集悠扬导致华尔街投资机构杠杆投资组合面对蚀本压力，急需补充保证金保管刻下的投资组合（幸免被强制平仓）。在这种情况下，流动性相对较好且盈利颇丰的COMEX黄金期货头寸成为他们套现钞票筹资补充保证金的要紧采取。
动漫成人好意思国商品期货来回委员会（CFTC）发布的最新数据骄傲，浪漫4月1日当周，以对冲基金为主的钞票治理机构执有的COMEX黄金期货期权多头头寸较前一周下降1035700盎司。
这位华尔街投行贵金属部东谈主士以为，这种情状大约是“短期兴盛”，跟着对冲基金处置杠杆投资组合保证金资金缺口，在刻下众人宏不雅经济波动与生意环境下，黄金的避险属性将很快“操心”，蛊惑更多老本涌入黄金市集。
4月7日，德相识银行发布最新论说指出，尽管上周金价有所回调，但黄金的牛市基本面也曾刚劲。德相识银行保管对黄金价钱的看涨态度，瞻望2025年底众人金价将达到3350好意思元/盎司。
对冲基金套现黄金钞票填补杠杆投资保证金缺口资管机构借机抄底
上周，COMEX黄金期货主力合约报价一度冲破3200好意思元/盎司整数关隘后，黄金价钱瞬息“涨不动”了。
COMEX黄金期货行情走势
“这背后，是华尔街投资机构一面因众人生意环境恶化而无间看涨黄金价钱，一面却不得不套现无数COMEX黄金期货期权多头头寸筹资，用于补充好意思股杠杆投资组合的保证金缺口。”这位华尔街投行贵金属部东谈主士向记者默示，“具体而言，受众人生意环境恶化与好意思国经济衰竭风险加大等身分影响，3月以来，标普500指数等好意思国股票指数执续回调，导致华尔街投资机构手里的好意思股杠杆投资组合净值纷纷跌至预警线；若他们不在礼貌时刻内填补杠杆投资组合保证金缺口，就面对好意思股经纪商强制平仓的风险。”
在这种情况下，收益颇丰且流动性可以的黄金期货期权头寸成为他们套现钞票筹资处置保证金缺口的要紧采取。
一位华尔街对冲基金司理向记者败露，上周以来，华尔市井场一度出现奇特兴盛——对冲基金司理们一面看涨黄金价钱，一面却在暗暗减执COMEX黄金期货多头头寸与黄金ETF执仓，原因是他们必须先处置好意思股杠杆投资组合保证金缺口。尤其是3月以来，在标普500指数合座回调幅度卓越13%的情况下，不少华尔街高杠杆投资基金的好意思股投资组合净值大幅回撤，保证金相应缩水，无法保管其投资组合执仓；若不才个月结算日莫得缴足保证金，就将面对强制平仓风险。这迫使4月首周对冲基金马上减执COMEX黄金期货期权多头头寸，赶在本月结算日前处置保证金缺口。
“由于3月以来好意思股执续回调，部分好意思股经纪商还提升了部分华尔街投资机构的好意思股杠杆投资保证金比例，到时他们套现黄金钞票筹资的紧迫性与力度更高。”他直言。
需要属见地是，对冲基金此举所带来的金价回调，也成为新老本“入场”的机会。4月7日，COMEX黄金期货主力合约一度跌破3000好意思元/盎司整数关隘后，无数抄底资金马上入场，令COMEX黄金期货就地复原部分失地，重回3050好意思元/盎司一线。
上述华尔街投行贵金属部东谈主士告诉记者，华尔街家眷办公室与资管机构正成为抄底黄金的新老本力量，原因是众人生意环境恶化与众人宏不雅经济增长不细则性令他们马上干预避险风物，将无数资金从好意思股等风险钞票转向黄金等避险钞票。
中信证券首席经济学家明明默示，看成兼具抗通胀属性和避险属性的钞票，黄金将迎来执续高涨行情。此外，近期好意思国经济旯旮走弱态势、以及尚未较着回落的高通胀情状，亦然支执金价的要紧身分。
明明指出，跟着海外宏不雅地点复杂化，以及众人生意风险的执续发酵，金价成为一季度领路最佳的大类钞票之一。
“事实上，在刻下众人生意环境恶化与众人宏不雅经济增长不细则性加多的趋势下，越来越多华尔街投资机构以为黄金将成为本年领路最佳的一个大类钞票。”前述华尔街对冲基金司理指出。
高盛集团近日发布论说指出，在顶点情景下，黄金价钱有望在2025年底冲破4200好意思元/盎司关隘，并在2026年“迈向”4500好意思元/盎司。
伦敦—纽约跨地黄金套利来回落潮 “难阻”金价无间高涨
在上述华尔街投行贵金属部东谈主士看来，上周COMEX黄金期货价钱冲高回落的另一个身分，是好意思国政府最终莫得对黄金入口加征关税，激发华尔街部分投资机构对黄金价钱的重新估值。
此前，由于市集预期好意思国政府或对黄金入口加征关税，导致华尔街投资机构纷纷将关税效应提前计入COMEX黄金期货价钱，推高了COMEX黄金期货价钱执续高涨，一度较伦敦黄金现货价钱卓越逾60好意思元/盎司。
如今，这些老本眼看“关税效应”梗阻，要么加多COMEX黄金期货期权空头头寸锁定此前的“盈利”，要么干脆削减COMEX黄金期货期权多头头寸“落袋为安”。
CFTC数据骄傲，浪漫4月1日当周，以对冲基金为主的钞票治理机构执有的COMEX黄金期货期权空头头寸较前一周加多577700盎司。
这位华尔街投行贵金属部东谈主士向记者指出，刻下伦敦—纽约的跨地黄金套利来回落潮，也令COMEX黄金期货的“溢价空间”相应收窄。具体而言，受好意思国政府莫得对黄金入口加征关税影响，COMEX黄金期货与伦敦黄金现货的价差执续收窄至约20好意思元/盎司，导致华尔街投资机构发现将黄金从伦敦转运至纽约难以赢得可不雅的价差收益，纷纷削减“过度溢价”的COMEX黄金期货净多头头寸。
但他以为，尽管纽约—伦敦黄金跨地套利来回“落潮”，但这不影响将来黄金价钱无间高涨趋势。毕竟，众人央行执续增执黄金储备，加之避险资金执续流向黄金ETF，正给黄金价钱带来新的高涨动能。
德相识银行发布论说指出，2022年以来，众人央行的黄金买盘，基本占到黄金市集需求的24%，远高于2010—2021年间的平均水平。且2022年第四季度以来，众人央行的黄金需求以约700亿好意思元/年的速率加多，显赫高于2012—2021年技艺的230亿好意思元/年。此外，在履历长达两年半的资金净流出后，发达国度黄金ETF自2025年2月起重新出现资金净流入，骄傲在众人生意环境恶化与宏不雅经济发展不细则性加多的情况下，越来越多泰西投资机构干预避险风物。
宇宙黄金协会的央行黄金储备访谒骄傲，2022年以来，预期将来五年将领域提升黄金储备比例的众人央行比例，从46%上升至66%。这些国度央行之是以增执黄金储备，主如若垂青黄金的长期保值与对冲通胀特质，在金融市集风险加重技艺的风险对冲领路，以及投资组合多元化建树。
德相识银行瞻望第4色第四色，本年底众人黄金价钱将达到3350好意思元/盎司；若众人央行的黄金建树高需求执续到2026年底，来岁黄金平均价钱有望达到3900好意思元/盎司。